壶口瀑布反复冲击所形成的水雾，升腾空中，使阳光发生折射而形成彩虹。彩虹有时呈弧形从天际插入水中，似长龙吸水；有时呈通直的彩带横在水面，象彩桥飞架，有时在浓烟腾雾中出现花团锦簇，五光十色，飘忽不定，扑朔迷离，为天下奇观。

霓虹戏水，是“水底冒烟”与阳光共同作用的产物。春秋两季，水底冒烟、浓雾高悬，每迂晴天，阳光斜射往往形成彩虹；夏日雨过天晴，有时也会出现彩虹。